温氏股份（300498）研报：Q2同环比扭亏为盈，畜禽成本稳步回落

    温氏股份（300498）在2024年第二季度实现了显著的业绩反转，归母净利润预计在24.86亿元至27.36亿元之间，成功实现同环比扭亏为盈。这一业绩的改善得益于公司在生猪和肉鸡业务上的盈利能力提升。2024年上半年，公司生猪出栏量达到1437.42万头，同比增长22.0%，毛猪销售均价为15.32元/公斤，同比上升5.1%。预计第二季度生猪业务盈利约18亿元，养殖综合成本较第一季度明显回落。同时，公司肉鸡业务在第二季度盈利约9亿元，肉鸡完全成本稳步下降。

    温氏股份作为我国第二大生猪养殖企业和第一大黄羽鸡养殖企业，有望在2024-2026年实现生猪出栏量和肉鸡出栏量的稳步增长。预计2024年生猪出栏量将达到3300万头，同比增长25.7%，而肉鸡出栏量预计为12.42亿羽，同比增长5%。随着生产效率的提升，公司生猪综合成本仍有下行空间，而黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。

    投资建议方面，温氏股份的股价在2024年7月16日的收盘价为20.38元，近12个月最高价为22.39元，最低价为16.3元。公司总市值为1356亿元，流通市值为1108亿元。分析师王莺维持对温氏股份的“买入”评级，看好公司在生猪和肉鸡业务上的盈利前景。

    然而，投资者也应注意到可能存在的风险，包括疫情、鸡价上涨晚于预期以及猪价持续低迷等因素。华安证券研究所提供的财务报表和盈利预测显示，公司在2023年至2026年的营业收入、归属母公司净利润、毛利率、ROE等关键财务指标均有望实现显著增长。同时，公司的资产负债率、净负债比率等偿债能力指标也有望逐步改善。

    本报告由华安证券研究所提供，分析师王莺具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。报告中的信息和意见仅供参考，不构成投资建议。华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。投资者应独立判断，审慎决策。