阳光电源（300274）研报：阳光电源与沙特ALGIHAZ签约全球最大储能项目，公司发布回购报告书

    阳光电源（300274.SZ）近期宣布与沙特ALGIHAZ成功签约全球最大储能项目，容量高达7.8GWh。该项目预计于2025年全容量并网运行，将为公司带来显著利润。同时，公司还发布了回购报告书，计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分人民币普通股A股股份，用于员工持股计划或股权激励计划。

    阳光电源的中东大储项目位于沙特的Najran、Madaya和KhamisMushait地区，计划于2024年开始交付。项目将提高沙特电网稳定性，助力沙特实现“2030愿景”。公司将部署1500余套PowerTitan2.0液冷储能系统，采用高能量密度的AC存储一体化设计，节省55%用地面积。通过智能EMS、BMS系统，保障近780万颗电芯的高效安全运行，并开展系统仿真和电网HIL实验，确保安全稳定接入电网。项目并网后可实现超15年长寿命运营，保障电站高效收益。

    公司发布的回购报告书显示，基于对未来发展的信心和价值认可，公司拟用自有资金通过集中竞价交易回购部分股份，后期用于核心和骨干员工的持股计划或股权激励。本次回购资金总额为人民币5亿至10亿元，价格不超过97元/股，期限为自董事会通过方案起12个月内，预计回购515万至1031万股，占总股本的0.25%至0.50%。

    投资建议方面，分析师维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为102.48亿元、120.46亿元及148.12亿元，对应EPS分别为4.94元、5.81元及7.14元/股，对应PE分别为14.2倍、12.1倍及9.8倍，维持“买入-A”评级。

    风险提示包括国际贸易摩擦风险、竞争加剧带来的毛利率降低风险、原材料供应及价格波动风险、回购方案无法实施或只能部分实施的风险。

    华金证券分析师张文臣、周涛、申文雯对本报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。华金证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式。免责声明中提到，本报告仅供华金证券股份有限公司的客户使用，不构成对任何人的投资建议。华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。