台华新材（603055）研报：业绩靓丽大超预期，期待化学法再生投产增厚利润

    台华新材（603055.SH）在最新的业绩预告中表现出色，预计2024年上半年实现归母净利润4-4.6亿元，同比增长118.45%-151.21%，扣非净利润3.5-4.1亿元，同比增长185.36%-234.28%。公司股价与行业市场走势相比，展现出强劲的增长势头。分析师团队维持对台华新材的“买入”评级，看好其未来发展潜力。

    公司的基本财务状况稳健，总股本为890百万股，流通股本为888百万股，市价为10.72元，市值为9,546百万元，流通市值为9,515百万元。盈利预测及估值显示，公司2022年至2026年的营业收入和净利润均呈现稳定增长，每股收益和净资产收益率逐年提升，市盈率和市净率逐年下降，显示出公司良好的盈利能力和估值吸引力。

    投资要点方面，公司2024年上半年业绩大幅超出市场预期，主要得益于锦纶单6及面料销量和吨利的增长，以及6万吨双6产能的充分释放。下半年，化学法再生产能的投产预计将为公司业绩提供更强的增长动力。此外，公司实施的股权激励计划充分绑定了核心团队，提升了整体凝聚力。

    分析师上调了公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为8.1亿元、9.2亿元、11.1亿元，对应市盈率分别为12倍、10倍、9倍。考虑到公司差异化产品占比的持续提升和新增产能的充裕，中长期成长路径清晰，维持“买入”评级。

    风险提示方面，需关注原材料价格的大幅波动、市场竞争的加剧以及渠道拓展的不及预期等潜在风险。

    台华新材的三大财务报表显示，公司的资产负债表和利润表均呈现稳健增长，货币资金、应收账款、存货等关键指标均有所提升。公司的盈利能力、成长能力和偿债能力均表现良好，每股收益和每股净资产逐年增长，估值比率逐年下降。

    投资评级说明中，买入评级代表预期未来6-12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级为5%-15%，持有评级为-10%-+5%，减持评级为10%以上。行业评级中，增持评级代表预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上，中性评级为-10%-+10%，减持评级为10%以上。

    重要声明部分强调，本报告由中泰证券股份有限公司提供，公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。报告基于可信的公开资料或实地调研资料，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。报告中的信息、意见、预测可能随时调整，且不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。市场有风险，投资需谨慎。在法律允许的情况下，本公司及其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改或有悖原意的删节或修改。