潍柴动力（000338）研报：盈利能力显著提升，业绩大超预期

    潍柴动力（000338）在2024年上半年业绩预告中显示，预计实现归母净利润54.6-62.4亿元，同比提升40%-60%，扣除非经常性损益的净利润50.6-57.8亿元，同比提升40%-60%。二季度内需同比转正，天然气重卡销量占比维持高位，其中天然气重卡销量达6.1万辆，同比增长105%，占37.0%。公司二季度重卡发动机销售5.3万台，同比增长10.0%，天然气发动机销量3.7万台，同比增长87.2%，占比达68.9%，带动公司利润结构持续优化。凯傲2024年一季度收入28.6亿欧元，同比增长2.8%，净利润1.1亿欧元，同比增长51.0%，叉车业务收入21.5亿欧元，保持稳健增长。

    国联证券研究所预测潍柴动力2024-2026年营业收入分别为2165.1亿、2427.6亿和2585.0亿元，同比增速分别为1.2%、12.1%和6.5%，归母净利润分别为115.4亿、139.2亿和156.2亿元，同比增速分别为28.0%、20.6%和12.3%，EPS分别为1.32元/股、1.59元/股和1.79元/股，3年CAGR为20.1%。鉴于公司行业龙头地位和产品竞争力，维持“买入”评级。

    风险提示包括宏观经济下行导致重卡销量不及预期、行业竞争加剧以及贸易保护主义复苏影响出口。财务数据显示，2022年至2026年，公司营业收入、EBITDA和归母净利润均呈现增长趋势，市盈率和市净率逐年下降，显示公司估值吸引力增强。

    分析师高登和陈斯竹在报告中提供了对潍柴动力的详细分析和财务预测，强调公司在行业中的领导地位和业绩增长潜力。报告还包含了资产负债表、利润表和现金流量表等财务比率分析，以及投资评级和风险提示。