新和成（002001）研报：公司信息更新报告：营养品量价齐升，2024H1业绩同比预增40%-50%

    新和成（002001.SZ），一家医药生物/化学制药领域的公司，近期发布了2024年上半年的业绩预告。根据公告，公司预计上半年实现归母净利润20.77-22.25亿元，同比增长40%-50%；扣非净利润20.63-22.00亿元，同比增长50%-60%。业绩的同环比改善主要得益于营养品业务板块主要产品的销售数量和价格增长。

    2024年第二季度，维生素市场景气度有所改善，新和成计划新增蛋氨酸、己二腈产能，以助力公司中长期成长。营养品板块方面，2024年二季度VA、VE、VD3、生物素、VB6、蛋氨酸市场均价环比Q1有所上升。供给端扰动带动维生素、蛋氨酸景气底部上行，公司营养品板块经营情况有望改善。此外，公司计划将山东15万吨蛋氨酸生产线改扩建至22万吨，并与中石化合资规划18万吨液体蛋氨酸，预计远期公司蛋氨酸年产能将达到55万吨。

    新材料板块方面，新和成的己二腈项目已获批，己二胺、尼龙66在上虞基地获批，己二腈项目中试顺利。公司致力于打造有竞争力的尼龙全产业链，中长期成长动力充足。

    尽管业绩表现亮眼，但新和成也提示了风险，包括维生素、蛋氨酸行业竞争加剧，项目投产不及预期，以及汇率波动等。

    财务摘要显示，公司2024-2026年的营业收入和归母净利润预计将持续增长，毛利率和净利率也有所提升。EPS预计分别为1.43元、1.70元和1.97元，当前股价对应的PE分别为14.3倍、12.0倍和10.4倍。

    开源证券维持对新和成的“买入”评级，看好公司坚持“化工+”和“生物+”战略主航道，以及创新驱动和项目建设的有序推进。同时，提醒投资者关注相关风险，理性投资。