盐津铺子（002847）研报：品类渠道共振，淡季彰显韧性

    盐津铺子（002847.SZ）近期发布了2024年上半年业绩预告，预计实现收入24-25亿元，同比增长26.72%-32.00%，归母净利润3.1-3.3亿元，同比增长26.18%-34.32%。其中，2024年第二季度收入预计为11.77-12.77亿元，同比增长17.5%-27.5%，归母净利润为1.50-1.70亿元，同比增长12.1%-27.0%。

    公司在产品端持续聚焦七大核心品类，蛋皇鹌鹑蛋和大魔王麻酱味单品表现突出，同时在规格方面发展定量装、小商品及量贩装产品。在渠道端，公司重点发展电商、零食量贩店等，并与头部零食量贩品牌深度合作，抖音渠道增长显著。毛利率方面，公司在第二季度有望实现环比提升，主要得益于产品结构优化和部分原材料成本降低。然而，销售、管理费用环比增长，归母净利率同比略有下降。

    公司还发布了中期分红、集中竞价回购和实控人之一自愿提前终止减持的公告，显示了对投资者回报的重视和长期发展信心。华金证券维持对盐津铺子的“买入-A”投资评级，预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将持续增长。

    中长期展望中，盐津铺子有望通过全渠道布局和产品放量，以及内部供应链管理和组织效率提升，增强盈利能力。然而，公司也面临原材料上涨、渠道竞争加剧、新品推广不及预期和食品安全问题等风险。

    华金证券的财务数据显示，盐津铺子在2022年至2026年的营业收入和归母净利润预计将保持稳定增长，毛利率和净利率也将逐步提升。同时，公司的资产负债率、流动比率和速动比率等财务指标显示出良好的财务状况和偿债能力。

    投资者在考虑投资盐津铺子时，应关注公司的业绩表现、分红政策、回购计划以及实控人的减持行为，同时考虑市场风险和公司面临的挑战。华金证券的报告仅供参考，投资者应根据自身判断和风险承受能力做出投资决策。