海峡股份（002320）研报：客滚运输稳健增长，枢纽投产贡献增量

    海峡股份（002320）作为交通运输/航运港口行业的公司，在2024年07月16日的证券研究报告中，维持了“买入”的投资评级。当前股价为5.02元，公司A股总股本为2,228.93百万股，总市值达到11,189.24百万元。每股净资产为2.00元，资产负债率为18.63%，一年内股价最高达到6.92元，最低为4.85元。分析师陈金海与联系人邹嫚提供了此次报告的详细分析。

    报告指出，海峡股份在琼州海峡客滚运输业务上保持了稳健的增长，2024年上半年，客滚运输进出岛客运量和车运量分别同比增长8%和7%。市场份额方面，海安航线在客流量和车流量上的占比分别为75.0%和84.4%，与去年相比基本持平。随着海南自贸港的建设，预计2025年将实现全网封关运作，这将为公司带来新的增长机遇。

    新海港客运枢纽的投产为公司带来了显著的增量，该枢纽投资规模达到14.5亿元，建筑面积8.3万平方米，预计旅客和车辆的通过能力将大幅提升。自2023年11月29日运营以来，公司港口运量和收入有望实现高速增长。此外，新海客运枢纽的商业面积增加，为公司带来了额外的商业收入。

    公司近五年的现金分红比例约为70%，预计2024年的股息率达到3.4%。根据分析师的预测，公司2024-2026年的归母净利润将分别达到5.49亿元、6.63亿元和7.49亿元，对应的市盈率分别为20x、17x和15x。

    然而，报告也提醒投资者注意潜在风险，包括自贸港建设不及预期、车客流量增长不及预期以及人工成本大幅上涨。

    财务数据显示，公司2022年至2026年的营业收入、EBITDA和归属母公司净利润均呈现稳定增长。同时，公司的财务比率也显示出良好的成长能力、获利能力和偿债能力。

    最后，报告包含了分析师声明、一般声明、特别声明和投资评级声明，强调了报告内容的机密性、独立性和客观性，并提醒投资者在做出投资决策时应考虑多方面因素。天风证券研究所提供了此次报告的研究支持。