科力装备（301552）研报：新股覆盖研究：科力装备

    科力装备（301552.SZ），一家专注于汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售的公司，即将在创业板上市。公司的主要产品包括风挡玻璃安装组件、侧窗玻璃升降组件和角窗玻璃总成组件等，这些产品是汽车玻璃总成的重要组成部分。通过与福耀玻璃的深度合作，科力装备已成为汽车玻璃总成组件行业的领先供应商，2023年全球和国内市场占有率分别达到5.57%和14.49%。

    在过去的几年中，科力装备的财务表现稳健，2021-2023年营业收入分别为2.93亿元、4.06亿元和4.88亿元，年复合增长率达到38.44%。同期，归母净利润分别为0.61亿元、1.16亿元和1.37亿元，年复合增长率为67.33%。2024年第一季度，公司实现营业收入1.28亿元，同比增长37.23%，归母净利润0.36亿元，同比增长60.93%。

    科力装备积极布局新能源汽车产品，其产品已成功配套特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏等国内外新能源汽车品牌。2021-2023年，公司新能源产品相关收入分别为6801.77万元、10,997.44万元和16,690.09万元，显示出强劲的增长势头。

    尽管公司在汽车玻璃总成组件领域取得了显著成绩，但与同行业上市公司相比，科力装备的营收规模仍低于行业平均水平。然而，公司的销售毛利率高于行业平均水平，显示出较强的盈利能力。在募资方面，公司计划将IPO募集资金用于汽车玻璃总成组件产品智能化生产建设项目和新能源汽车零部件研发中心建设项目，以进一步提升产能和研发能力。

    值得注意的是，科力装备在业务上对福耀玻璃存在一定程度的依赖，这可能带来客户集中度较高的风险。此外，公司还面临宏观经济波动、汽车行业周期性变化、国际贸易摩擦以及新能源汽车领域发展不达预期等风险。

    投资者在考虑投资科力装备时，应充分考虑上述风险因素，并关注公司的业务发展、市场表现和行业趋势。华金证券作为本报告的发布方，提醒投资者本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身情况，独立判断，审慎决策。