颀中科技（688352）研报：显示驱动芯片厂商，大尺寸TV爆单，新产能稳步爬坡

    颀中科技，作为一家集成电路先进封装测试服务商，近期在显示驱动芯片领域取得了显著成绩。公司主营收入的九成以上来自显示驱动芯片类产品，包括DDI和TDDI，广泛应用于LCD和AMOLED等主流显示屏幕。颀中科技不仅实现了28nm制程显示驱动芯片的封测量产，更在2019至2021年连续三年在中国显示驱动芯片封测收入和封装芯片出货量上位居第一，全球第三。

    2023年，公司实现了营收16.3亿元，同比增长23.7%，归母净利润3.7亿元，同比增长22.6%，扣非净利润3.4亿元，同比增长25.3%。其中，外销收入占比高达40.1%。2024年一季度，公司营业收入达到4.4亿元，同比增长43.7%，归母净利润0.8亿元，同比增长150.5%，扣非净利润0.7亿元，同比增长169.1%。

    颀中科技的业绩增长得益于多方面因素。首先，公司在先进封装领域持续深耕，聚焦显示驱动芯片封测及非显示类芯片封测。其次，随着半导体市场去库存见底，各类产品价格自2024年一季度起出现不同幅度的涨价，台积电等厂商可能在下半年启动新的价格调涨谈判。此外，随着AI热潮的持续，对先进AI芯片、HBM等需求不断放大，先进封装需求有望持续增强。

    公司在合肥的工厂已于2024年第一季度开始客户认证和少量正式量产，主要负责12吋晶圆的封装测试，产能规划为BP与CP各约1万片/月产能，COF约3000万颗/月产能。目前，大尺寸TV产品供不应求，5月和6月订单爆满。公司正逐步对机器设备进行国产替代化，与国内优质厂商合作，晶圆来源超过半数来自境内晶圆厂，如SMIC、晶合集成等。

    在机构调研方面，颀中科技近半年共接待了20次机构调研。一季度，公司前十大股东持有3353万股，占流通股订单20.6%，其中6家为公募基金。股东户数自2023年上市以来呈降低趋势，平均每户持股数量增加。5月中旬以来，公司的融资活跃度明显提高，融资余额也有所增长。然而，近期北向资金流出数量较大，沪同股持股数量明显减少。

    总体来看，颀中科技在显示驱动芯片领域的业绩表现强劲，市场需求旺盛，产能稳步爬坡，有望在未来继续保持增长势头。