致欧科技（301376）研报：24年以来新增自营海外仓约12.3万方，巩固本地履约优势

    致欧科技（301376）作为轻工制造/家居用品行业的领军企业，近期发布的证券研究报告维持了其“买入”评级。公司在2024年6月24日的报告中，展现了其在海外市场的扩张策略和线上家居零售市场的深耕成果。以下是对报告内容的详细梳理：

    公司基本面分析：

    - 致欧科技当前股价为21.03元，总股本401.50百万股，总市值达到8,443.55百万元。

    - 每股净资产为8.02元，资产负债率为43.84%，显示出公司的财务结构相对稳健。

    - 过去一年内，公司股价最高达到31.99元，最低为17.12元。

    海外市场扩张：

    - 致欧科技通过租赁德国仓库，加大了在欧洲的仓储物流资源投入，以巩固其履约体系的竞争优势。

    - 2024年新增自营海外仓面积约12.3万方，包括德国、杜伊斯堡和科文特里的仓库，总租赁金额约4亿人民币。

    - 公司在欧洲的自营仓面积已超过20万平方米，具有明显的市场优势。

    线上家居零售市场：

    - 在欧美通胀环境下，消费者更加重视产品的性价比，线上家居市场增速高于线下。

    - 2023年美国无店铺零售销售额同比增长8.0%，远超全美零售销售额的3.2%。

    - 公司深耕欧美线上家居零售市场十余年，积累了品牌影响力和认知力。

    产品与供应链优势：

    - 公司以客户需求为理念，通过研发创新提升产品价值。

    - 供应链规模效应显著，效率高且成本优。

    - 通过数字化管理赋能，优化经营管理体系，提高经营管理效率。

    盈利预测与投资评级：

    - 公司明确主品牌SONGMICS HOME的品牌归一化方向，丰富产品布局。

    - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.0/6.1/7.3亿元，对应市盈率分别为17/14/11X。

    - 维持“买入”评级，但需注意全球海运费上涨、行业竞争加剧等风险。

    财务数据概览：

    - 2022年至2026年预计营业收入、EBITDA、归属母公司净利润均呈现稳定增长。

    - 市盈率、市净率、市销率等估值指标逐年改善，显示出公司良好的成长性和投资价值。

    分析师声明与一般声明：

    - 报告中的信息和观点基于可靠的公开资料，但天风证券不保证其准确性和完整性。

    - 报告仅供参考，不构成个人投资建议。

    特别声明：

    - 天风证券可能持有报告中提及的公司证券并进行交易，可能存在潜在利益冲突。

    投资评级声明：

    - 投资评级分为“买入”、“增持”、“持有”、“卖出”，以及行业投资评级的“强于大市”、“中性”、“弱于大市”。

    报告最后提供了天风证券研究的联系方式和地址，以便读者获取更多信息。