宝信软件（600845）研报：公司信息更新报告：入选国资委“科改企业”，“科特估”有望重塑估值

    宝信软件（600845.SH）作为国产高科技领军企业，近期入选国资委“科改企业”，其“科特估”有望重塑公司估值。公司在全栈国产化大型PLC产品、机器人、SCADA软件、实时数据库等方面实现国产化突破，预计2024-2026年归母净利润将分别达到30.7亿、40.1亿和52.9亿人民币。目前，宝信软件的股价为33.21元，总市值957.91亿元，流通市值695.53亿元，总股本28.84亿股，流通股本20.94亿股，近3个月换手率为24.56%。

    宝信软件的国产替代发展主要围绕产品端、行业端和全球化三条主线。在产品端，公司以大型PLC为核心，深化三电控制系统、工业机器人、AI大模型等国产化产品的布局。行业端方面，宝信软件从民营钢铁企业开始切入，逐步拓展到宝武集团等国营钢企，并有望向港口等各大行业扩展。全球化方面，公司已投产印尼永旺不锈钢冷轧项目，拟设立沙特阿拉伯分公司，图灵机器人也在国际舞台上亮相，展现出公司全球化拓展的潜力。

    宏旺民营钢铁集团作为宝信软件的合作伙伴，多次采用宝信全栈国产化PLC产品，体现了宝信软件国产化产品的强劲实力。然而，公司也面临一定风险，包括大型PLC控制系统推广应用低于预期和宝武并购重组低于预期等。

    财务摘要显示，宝信软件2022年至2026年的营业收入和归母净利润均呈现稳步增长态势。毛利率、净利率、ROE等指标均逐年提升，反映出公司的盈利能力和成长性。EPS（摊薄）从2022年的0.76元增长至2026年的1.84元，P/E（市盈率）则从43.8倍降至18.1倍，显示出公司估值的吸引力。

    宝信软件的资产负债表和利润表数据显示，公司的流动资产、非流动资产、营业收入和营业利润等指标均呈现稳定增长。现金流量表也显示公司经营活动现金流稳定，投资活动现金流和筹资活动现金流有所波动，但整体保持健康。

    开源证券研究所对宝信软件的投资评级为“买入”，预计公司股价相对市场表现将有20%以上的增长。同时，报告提醒投资者，投资决策应综合考虑个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

    报告最后强调，本报告仅供开源证券客户使用，不构成私人投资建议。投资者在做出投资决策前应考虑报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，并在必要时咨询独立投资顾问。开源证券不对因使用本报告内容所引致的任何损失承担责任。