乐歌股份（300729）研报：动态点评：自建海外仓提速，打造大件公共仓储竞争力

    乐歌股份（300729）近期宣布，其全资孙公司Ellabell Bryan Lecangs LLC计划与Clayco,Inc.签订建造合同，以推进美国佐治亚州Ellabell海外仓项目的建设。该项目预计耗资7,800万美元，约合人民币5.5亿元，旨在加速公司公共海外仓业务的发展，提升公司竞争力。随着美国电商渗透率的提升和中国跨境电商的快速发展，公共海外仓需求不断上升。乐歌股份通过自建海外仓，有效降低了物业成本，增加了盈利空间。

    公司坚定推进“小仓换大仓”及自建仓建设策略，在美国核心港口区域储备了5000亩工业物流用地，以满足未来150万平米自建仓需求。自建海外仓的持有成本仅为租赁成本的三分之一到二分之一，这有助于公司在仓储需求增加的背景下，保持成本优势。

    东方财富证券研究所维持对乐歌股份的“买入”评级，预计公司2024-2026年实现营业收入分别为50.98亿元、65.10亿元和79.49亿元，归母净利润分别为4.58亿元、5.62亿元和6.47亿元，EPS分别为1.46元/股、1.80元/股和2.07元/股。分析师高博文和陈子怡对公司的智能升降产品业务和海外仓业务的稳健发展和快速成长持乐观态度。

    然而，公司也面临一定的风险，包括宏观经济下行、填仓进度不及预期和行业竞争加剧等。投资者在考虑投资乐歌股份时，应充分考虑这些潜在风险。东方财富证券研究所的研究报告基于公开信息和分析师的职业理解，力求独立、客观和公正，但并不构成对任何人的投资建议。投资者应根据自身情况，谨慎做出投资决策。