南芯科技（688484）研报：24H1业绩同比高增，AI手机夯实长期增长趋势

    南芯科技（688484.SH）在2024年上半年业绩同比大幅增长，得益于终端需求的回暖以及公司推出的具有市场竞争力的新产品。公司预计2024年上半年实现营收12.32~13.02亿元，同比增长86.51%~97.11%，归母净利润2.03~2.21亿元，同比增长101.28%~119.16%。单季度来看，2024年第二季度预计实现营收6.30~7.00亿元，同比增长68.09%~86.77%，归母净利润1.02~1.20亿元，同比增长46.40%~72.23%。

    公司在智能手机领域持续完善产品布局，提供从AC到电池的端到端有线、无线完整快充解决方案，包括充电管理芯片、DC-DC芯片、AC-DC芯片、充电协议芯片及锂电管理芯片。南芯科技在智能手机快充芯片领域占据市场领先地位，其电荷泵产品位居全球第一，覆盖25~300W功率范围。公司正积极开拓海外知名安卓手机品牌客户，预计AI手机将带来新一轮换机潮，推动电源管理芯片升级。

    在汽车电子和工业应用领域，南芯科技预计2024年汽车电子业务将保持快速增长。公司已从车载无线有线充切入汽车头部厂商，完成围绕车载充电、智能座舱等领域的电源类芯片产品导入量产。公司计划实现工业领域端到端的产品布局，已在储能、无人机、电动工具、通信等领域取得一定成效。

    投资建议方面，分析师调整了对南芯科技的业绩预测，预计2024年至2026年公司营收分别为24.93/32.40/41.15亿元，增速分别为40.0%/30.0%/27.0%；归母净利润分别为4.09/5.42/7.02亿元，增速分别为56.4%/32.6%/29.5%。鉴于公司在电源及电池领域提供端到端完整解决方案的稀缺性，以及在电荷泵技术领域的领先地位，分析师持续推荐南芯科技，投资评级为“买入-A”。

    风险提示包括下游终端市场需求不及预期、新技术新工艺新产品产业化风险、市场竞争加剧以及系统性风险等。财务数据显示，公司2022年至2026年的营业收入和归母净利润均呈现稳定增长，毛利率和净利率保持在较高水平，ROE和P/E指标也显示出公司的盈利能力和市场估值的吸引力。

    华金证券研究所对南芯科技的评级体系显示，公司被评为“买入-A”等级，意味着未来6个月的投资收益率有望领先沪深300指数15%以上。分析师孙远峰和王海维声明，本报告内容和观点独立公正，信息来源合法合规。同时，报告中的信息和数据仅供参考，不构成具体投资建议，投资者应自行判断投资风险。