火炬电子（603678）研报：特种元器件乘风蓬勃发展，航空新材料打造第二曲线

    火炬电子（603678）作为国内特种多层陶瓷电容器（MLCC）的主要供应商之一，正乘着军工电子和新材料领域的东风蓬勃发展。东吴证券研究所发布的研究报告深入分析了火炬电子的业务布局、市场前景以及投资价值，给出了“买入”评级。

    火炬电子的主营业务覆盖电容器和陶瓷基复合材料（CMC）两大领域。公司不仅在特种MLCC产品领域占据国内领先地位，更在CMC新材料领域展现出强劲的发展势头。随着军工装备的国产化和信息化升级，以及民用新兴产业的快速发展，火炬电子的MLCC产品需求持续增长。同时，公司在CMC新材料领域的技术及产品水平达到国内领先、国际一流，为公司业绩的长期增长提供了坚实的支撑。

    报告指出，火炬电子的股价在2024年6月17日的收盘价为24.92元，市净率为2.12倍，总市值为11,421.83百万元。在盈利预测方面，分析师预计2024年至2026年公司的营业总收入和归母净利润将分别实现12.70%、21.24%和16.64%的同比增长，展现出公司良好的成长性。

    投资要点方面，报告强调了火炬电子在特种MLCC和CMC新材料领域的领先地位，以及军民融合背景下的市场需求放量。同时，分析师也对公司的盈利预测和投资评级进行了详细阐述，预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到4.53亿元、6.25亿元和7.62亿元，对应市盈率分别为25倍、18倍和15倍。

    风险提示方面，报告提出了下游订单增长不及预期、市场竞争、管理风险以及应收账款增加等潜在风险。尽管如此，东吴证券研究所仍对火炬电子的未来发展持乐观态度，并建议投资者关注公司的长期价值。

    此外，报告还详细介绍了火炬电子的业务结构、管理层背景、子公司分工以及财务数据等关键信息，为投资者提供了全面的决策依据。通过对火炬电子的深度研究，东吴证券研究所展现了对公司未来发展的信心，并期待其在军工电子和新材料领域的持续突破。