云鼎科技（000409）研报：能源IT优质企业，智慧矿山大模型与华为深度合作

    云鼎科技股份有限公司，作为山能集团旗下专注于信息技术服务和工业智能化应用的A股主板上市公司，致力于矿山、电力、化工、新能源等行业的数字化转型。公司通过自主研发的5G专网系统和工业智能装备，结合云计算、大数据等技术，构建了数字科技服务生态体系，形成了“五元一体”的产品服务体系，为客户提供综合性的信息化、数字化、智能化解决方案。

    在智能矿山、智能洗选、智能电力新能源、智能化工和数字平台等领域，云鼎科技展现出强大的市场竞争力。2023年，公司实现营业收入11.41亿元，其中智能矿山、智能洗选产品及解决方案营收8.06亿元，占总营收比70.67%，智能洗选产品及解决方案2023年增速高达65.23%。公司盈利能力稳步提升，现金流量指标持续改善，2023年净现比达1.47，展现出良好的财务状况。

    能源行业数字化是一个万亿级存量市场，正迎来广阔的发展前景。云鼎科技作为煤炭行业信息技术头部企业，煤炭作为我国能源消费的主体，其智能化升级需求显著，万亿级的市场规模为公司提供了巨大的发展空间。国家政策的持续支持，如《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，进一步推动了煤矿智能化的进程。

    云鼎科技与华为的合作为公司发展迎来新机遇。公司携手华为云技术，共同探索矿山生产的全场景智能应用，通过构建煤炭行业首个矿山大模型“盘古矿山大模型”，在多个专业场景中实现了AI技术的应用，极大提升了矿山智能化水平。此外，云鼎科技还自主研发了鼎云工业互联网平台，打造了“云边端”一体化架构体系，实现了边云协同和数据共享，为能源行业智能化场景的建设提供了全流程服务。

    投资建议方面，预计2024-2026年公司收入分别为14.17/17.44/21.36亿元，归母净利润分别为0.87/1.30/1.75亿元，对应PE分别为65/44/32倍。考虑公司业绩快速增长且高质量发展，以及在盘古大模型应用方面的较大市场空间与发展潜力，给予公司“买入”评级。

    风险提示方面，需关注宏观环境衰退的风险、行业竞争加剧的风险、政策落地不及预期的风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险，以及盈利预测基于多项假设，存在不及预期的风险。请投资者务必关注正文之后的重要声明部分，以获取更详细的风险提示和声明信息。