上半年A股五大险企负债端持续改善

截至7月17日，A股五大保险公司（中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保和新华保险）上半年保费收入达到1.76万亿元，同比增长3.03%。7月17日，A股保险板块大幅上涨，个股全面飘红，其中中国太保股价创年内新高。

1. 保费收入增长：
- 负债端持续改善，保费收入同比变化从1月份的-2.58%逐步提升至上半年的3.03%。
- 中国人寿和中国平安保费收入分别同比增长4.1%和4.66%，中国人保和中国太保分别增长3.34%和2.37%，新华保险增长2.12%。

2. 人身险和财产险业务：
- 五大上市险企中，中国人寿和新华保险专注于人身险业务，其他三家同时经营人身险和财产险业务。
- 上半年，A股五大人身险公司保费同比增长2.12%，平安寿险增速最高，为5.1%。
- 财产险方面，人保财险、平安产险和太保产险保费同比增速分别为3.68%、4.06%、7.70%，总和为5854.21亿元，同比增长4.54%。

3. 新华保险的高质量发展：
- 新华保险聚焦价值增长，推进高质量发展转型，个险渠道核心业务指标正增长，绩优人力规模及人均产能提升。

4. 上半年业绩预期：
- 负债端收入持续改善，预计上半年整体业绩比去年同期改善。
- 国君非银金融团队预计，上市险企加大权益配置，上半年净利润增速较一季度将有所改善。
- 新华保险一季度实现年化总投资收益率4.6%，年化综合投资收益率6.7%。

5. 下半年预期：
- 信达证券分析师看好保险板块在负债成本调降和资产端估值弹性。
- 权益市场回暖、房地产风险化解、长端利率企稳，预计保险公司投资收益率改善，支撑短期净利润。
- 预计2024年上市险企净利润增速逐季改善，保险板块估值有望进一步修复。