定向增发对老股东影响

定向增发热度不断升温，已超过IPO成为A股市场第一大融资来源。定义上来说定向增发就是上市公司向特定投资者非公开发行股票的一种再融资方式。那么定向增发对老股东有什么影响？

定向增发对股东的影响

　　一、定向增发对老股东影响

　　如果是一个处于高速成长阶段的公司，且其行业发展空间非常巨大（这点很重要，因为可以保证增发后的长期ROE变化趋势能同不增发的差不多），当其“每股价值”比“每股净资产”高时，如有增发，则根据增发价不同，而有如下几种情况：

　　1、增发价<每股净资产：则老股东受害，新股东获益，管理层获益，竞争对手公司受害；

　　2、每股净资产<增发价<每股价值：则老股东获益，新股东获益，管理层获益，竞争对手公司受害；

　　3、每股价值<增发价：则老股东获益，新股东受害，管理层获益，竞争对手公司受害。

　　总之，只要有增发，则管理层恒获益，竞争对手公司恒受害，而老股东和新股东是获益还是受害，取决于增发价高低。

　　二、定向增发有什么优点？

　　1、定向增发完成后进行现金分红，可以不影响中小股东行为模式，为大股东攫取更大的利益。

　　2、定向增发后当年通过现金分红方式进行利益输送更加隐蔽，中小股东的接受度也高。

　　3、定向增发发行成本较低，受到的制约因素较少，上市公司大股东具有较大的自由度，给利用现金分红进行利益输送预留了较大的空间。